传媒互联网行业周报：关注游戏、影视等内容更新和定档预期交易棋牌游戏- 棋牌平台- APP下载

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　　本周观点：【寒假和春节】时点渐近，部分大DAU产品包括《三角洲行动》《超自然行动组》等，有望在该节点迎来DAU和流水层面的新高，且市场对此共识也在逐渐强化。同时，部分产品海外新发，及部分公司新品进入上线周期的交易预期渐强。建议重视跨年配置机会，重视目前产品随着重点资源稳定上新，及商业化加深下仍具备较大成长空间的公司，包括【腾讯控股】【巨人网络】【世纪华通】等，以及新产品研发进度推进逐渐进入上线周期，且具备较大弹性预期的公司，包括【恺英网络】【完美世界】【心动公司】【吉比特】等。此外，《飞驰人生3》定档2026年春节，《中国奇谭2》自元旦起B站独家上线。建议重视游戏、影视等内容产品更新和定档预期交易机会。

　　电影/电视剧方向：《飞驰人生3》正式定档2026年春节，或将随着春节档演绎。我们建议关注相关电影出品/发行方以及院线公司：包括中国电影、猫眼娱乐、大麦娱乐、上海电影、幸福蓝海、横店影视、金逸影视等。同时，电视剧行业方面，国家广播电视总局印发实施《进一步丰富电视大屏内容促进广电视听内容供给的若干举措》。国内长剧剧集制作方和长视频平台方在新政指导下，有望迎来内容创制和发展的新阶段。建议关注：1）长视频平台和IPTV/OTT平台：芒果超媒、爱奇艺、大麦娱乐、新媒股份、海看股份等；2）剧集制作方：华策影视、华智数媒、慈文传媒、欢瑞世纪、柠萌影视、百纳千成、中国儒意、阅文集团、稻草熊娱乐等。

　　游戏方面：【寒假和春节】时点渐近：①大单品+新管线游戏值得进一步交易。大DAU产品包括《王者荣耀》《三角洲行动》《超自然行动组》等继续通过高频内容更新迭代有望强化赛道优势，增强流水稳健性；②基于新产品周期陆续开启，部分公司可能存在投资机会。同时，建议重视头部游戏公司在AI+陪伴+游戏化范式探索上的

　　示范效应，相关产品表现如果超预期有望推动相关上市公司的价值重估。建议关注【腾讯控股】【网易】【恺英网络】【巨人网络】【完美世界】【心动公司】【吉比特】【神州泰岳】【电魂网络】【三七互娱】【掌趣科技】【百奥家庭互动】【友谊时光】【冰川网络】【名臣健康】【富春股份】【禅游科技】【中手游】【创梦天地】【祖龙娱乐】等。

　　AI应用方向：我们建议关注AI底层技术持续迭新下，产品落地且有收入结构的应用方向，包括教育、电商、营销、游戏、短剧等方向。AI端侧，我们认为智能硬件与多模态大模型的结合大势所趋，且字节、小米等头部厂商加码，近期产业进度加速，终端设备+应用场景有望迭代升级，我们建议重视AI端侧，包括玩具、教育、家居等产业升级机会。

　　互联网方向：字节跳动推出通用Agent模型Seed1.8，它具备强大的多模态能力，支持图文输入，能在信息检索、代码生成、GUI交互及复杂工作流等场景中高效精准地完成任务，满足日益多元的技术需求。建议重视AIAgent技术能力侧的持续推进，及入口竞争的演绎，同时生态层互联网时代原有的核心商业模式（例如流量广告、激励等）可能被影响，关注产业进度。我们认为【腾讯控股】【阿里巴巴】【美团】【快手】【腾讯音乐】【网易云音乐】【哔哩哔哩】等头部企业平台优势体现在业绩基本面韧性之中，建议持续关注头部公司在内部组织架构主动调整的战略价值。同时，互联网头部公司AI底层技术的研发和投入、AI应用产品的落地和执行仍然是产业发展和市场交易的核心，我们建议持续重视头部公司在内部组织架构主动调整的战略价值，以及中长期在AI等方向的叙事和执行进度。关注【腾讯控股】【阿里巴巴-W】【快手】【哔哩哔哩】【腾讯音乐】【网易云音乐】【美图公司】【赤子城科技】【汇通达网络】【美团】【京东】等。

　　新业态方向：【团播】是一次产业的自我革新和升级。我们认为团播正推动行业从依赖个人魅力的‘偶然性增长’，转向依靠系统创新的‘确定性增长’，模式升级，收入结构健康，公司平台化发展掌控力变强。壁垒和竞争优势来自于正能量+专业化+数值体系构建+玩法内容迭代+生态运营等的综合能力。建议重点关注产业模式升级中的高成长机遇。相关标的梳理基于三个维度：①直接布局团播业务的相关公司，例如：【网龙】【遥望科技】等；②受益于团播业务高速发展的平台公司，包括【快手】【哔哩哔哩】等；③其他具备网红/艺人运营能力/场地+设备服务的相关公司。例如【奥拓电子】【姚记科技】等。

　　卡牌潮玩方向：芒果推出首个自有潮玩IP“Cluebie（咕噜比）”，与TOYCITY完成战略合作签约。正式开辟“内容IP+实体消费”双轮驱动新赛道，布局情绪经济。建议关注【泡泡玛特】【姚记科技】【巨星传奇】【大麦娱乐】【浙数文化】【奥飞娱乐】【阅文集团】【布鲁可】【量子之歌】【华立科技】【上海电影】【实丰文化】【广博股份】【创源股份】【天龙集团】【羚邦集团】【奥雅股份】【京基智农】【卡游】（港股已提交申请书）【TopToy】（港股已提交申请书）等。

　　国有出版等方向：部分出版公司在教育等新业态探索落地，并且强化分红的持续性。同时，我们建议重视国有传媒公司积极推动产业并购整合的意向和真实进度。建议关注【皖新传媒】【南方传媒】【山东出版】【中文传媒】【中南传媒】【凤凰传媒】【长江传媒】【时代出版】【中原传媒】【浙文互联】【吉视传媒】。

　　市场回顾。A股方面，2025年12月22日到2025年12月26日，上证综指（+1.88%），深证成指（+3.53%），沪深300（+1.95%），创业板指（+3.9%）。按照申万行业分类，在所有行业中，传媒(申万)（-0.18%）排名第26。

　　行业要闻。《中国奇谭2》元旦起B站独家上线；“京东AI购”独立APP内测；DataEye《2025小游戏报告》：2025年小游戏市场规模预计610亿元，增长22%，华南大厂全部入局；三七互娱小游戏新品《足球大人物》冲榜亮眼。

　　公司动态。【实丰文化：审议通过全资子公司增资扩股相关议案的公告】实丰文化于12月22日晚间发布公告，公司2025年第二次临时股东会以98.5310%的高票审议通过全资子公司实丰智能增资扩股相关议案。实丰智能拟引入广东省粤财产业科技股权投资基金合伙企业(有限合伙)作为增资方，获4470万元资金注入，增资后注册资本将从5000万元增至5875.44万元，实丰文化仍持有其85.10%股权，控制权保持稳定。此次增资款将专项用于智能玩具业务经营发展，助力提升产能与研发实力，契合公司“AI+IP玩具”战略布局。

　　投资分析意见。建议持续把握AI+应用逐步落地，以及B端、C端用户真实反馈，关注商业模式的延展。目前传媒行业景气度仍在持续提升，调整中建议继续沿新渠道+新内容方向布局。

　　风险提示。新电影上线表现不及预期、新技术发展不及预期、行业竞争加剧、新产品研发上线及表现不及预期。